Análisis técnicos
Después del espectacular primer trimestre con BTC llegando hasta los US$31.000, es natural que el precio inicie una corrección, muchos ya están ansiosos y temerosos de este movimiento. Este artículo evalúa el comportamiento y el sentimiento del mercado con respecto a la continua tendencia alcista.
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Bitcoin (BTC) comenzó el 2023 con un máximo histórico de más del 70% en los tres primeros meses. Durante este movimiento, la moneda realizó pocas correcciones, siendo la mayor una corrección del 18,8%. Este es el escenario típico para que muchos consideren que el precio del activo se ha estirado, y de hecho así ha sido. Teniendo en cuenta que la oferta y la demanda en el mercado llevan naturalmente al precio a un zigzag, es habitual que se produzca una amplia corrección en este escenario (que aún no hemos visto).
Entonces, ¿por qué dudar o preocuparse cuando el precio inicia la caída del movimiento correctivo? Hay varios factores micro y macroeconómicos que pueden hacer que el inicio del movimiento sea un poco más brusco, y esto suele provocar en los menos acostumbrados a la volatilidad cierta tensión.
En este artículo analizaremos algunos datos on-chain para comprender las razones de la resistencia sufrida en los US$30.000, y cuál sería la creencia de los inversores en la reanudación del último máximo y sus apuestas sobre la continuación de la tendencia alcista.
Para ello, un factor muy importante para entender el mercado es evaluar quién está en beneficios y cuál es su probabilidad de obtenerlos. Así, hemos seleccionado los siguientes indicadores en la cadena: Niveles de Drawdown; Disponibilidad en beneficios x pérdidas; Tendencias de acumulación y distribución; y SOPR ajustado.
Tras unas semanas de lateralización con bajo volumen durante marzo (rectángulo morado), BTC encontró fuerza compradora el 10 de abril y alcanzó su último máximo en US$31.000. El 18 de abril, la divisa inició un movimiento correctivo del -12,31%.
Actualmente cotizando a US$29,347.50, BTC encuentra presión de venta en la región de los US$29.900, y posiblemente todavía haga un movimiento correctivo más amplio o necesite encontrar más volumen comprador para romper los US$29.900 y US$30.500. Como hubo mucho volumen negociado en esta región, también es posible que los inversores sólo estén buscando liquidez para reanudar la caída del precio.
A medida que continúa la corrección, los siguientes soportes son los valores de US$27.800, US$27.000 y US$25.000.
Una forma de entender la razón de la fuerza vendedora en los US$30k es observar el porcentaje de drawdown de los inversores en cada ciclo.
Básicamente, el drawdown mide la diferencia entre el punto de mayor beneficio del jugador y el punto de mayor pérdida no realizada.
Se puede observar que en el último ciclo (en verde) los inversores tuvieron históricamente su mayor drawdown, y como el precio se movió de forma positiva en 2023, pasaron de un escenario de pérdidas no realizadas a uno de ganancias.
En el escenario de beneficios, muchos tienden a tomar la decisión de meterse el activo en el bolsillo, haciendo efectiva su orden de venta de BTC y, en consecuencia, generando presión vendedora.
También es muy común que los inversores, en general, elijan números de escala redondeados, como US$30.000 y US$31.000, y para esto no hay explicación técnica, siendo sólo un sentimiento general del mercado.
También podemos observar una divergencia positiva entre la cantidad de BTC disponible en beneficios y en pérdidas.
Nótese que hasta finales de 2022, este oscilador mostraba ambos lados (en ganancias y en pérdidas) en el mismo rango. La aceleración hacia lados divergentes, ocurrida durante 2023, confirma el alejamiento del predominio de las pérdidas durante el año pasado.
Mucho se habla de los ciclos del mercado y de lo natural que es que los inversores aprovechen alguna característica del momento para acumular más BTC en sus carteras o distribuyan sus monedas cada vez que encuentran un escenario favorable para vender a otros inversores con un precio justo. Y este indicador on-chain será probablemente el más interesante que verás en esta edición, porque en él podrás observar, a través de una especie de mapa de calor, el comportamiento de acumulación y distribución en los últimos 6 meses:
En las últimas semanas, se observa una mezcla de comportamientos que sugiere indecisión por parte de todos los actores. Esto coincide con la máxima consolidación, la breve ruptura por encima de los US$30.000 y la posterior venta hasta los US$27.000.
La métrica SOPR convencional siempre nos muestra claramente si los inversores tienen ganancias o pérdidas. Hoy utilizamos su versión ajustada para ayudar a rastrear la magnitud de los eventos de ganancias y pérdidas en todo el mercado. Para ello, definimos un marco compuesto por dos regímenes binarios, que se utilizarán para definir las pautas de comportamiento del mercado:
Se observa un claro cambio entre estos dos regímenes en enero, cuando el comportamiento del mercado empezó a mostrar pautas alineadas con un régimen dominado por los beneficios. Dado que el SOPR está volviendo a probar el nivel de equilibrio de 1,0, puede interpretarse que el mercado está cerca de un punto de decisión.
Después de un gran primer trimestre en 2023, BTC se enfrentó a su primera resistencia fuerte a US$30.000.
Observando los datos en la cadena, se puede ver que los inversores que acumularon en la parte inferior del mercado 2022 sintieron la necesidad de realizar ganancias. Aún así, incluso con un porcentaje de beneficios no tan interesante, pero después de un buen tiempo en negativo, muchos otros inversores también consideraron el precio de US$30.000 de su región como una buena salida con beneficios.
Sin embargo, vale la pena recordar que el valor agregado de las ganancias realizadas sigue siendo relativamente pequeño en comparación con el marketcap del criptoactivo - sin embargo, son de una magnitud en dólares equivalente al rally de 2019.
Con un comportamiento mixto de acumulación y distribución en varios grupos de cartera en este momento, el mercado parece menos decisivo que en el primer trimestre del año. Gráficamente, la probabilidad de una corrección más amplia es alta, lo que no significa el inicio de una tendencia bajista, sino, más bien, oportunidades de compra a precios más bajos.
