¿Estamos en bull market o en bear market?
La de hoy es una historia de osos y de toros. O de cómo los cambios de tendencia en el mercado cripto marcan el humor y los beneficios de todo el ecosistema.
La idea de poder identificar un mercado alcista (bull market) o bajista (bear market) es fantástica: ¿qué mejor que poder saber de antemano qué va a pasar con el precio de una acción, de un coleccionable, de un NFT o una altcoin? El problema es que resulta imposible predecir con certeza cómo va a comportarse un mercado, así sea el de valores, el del tomate, el de los autos usados o el de las criptomonedas.
Sin embargo, es posible y hasta correcto asegurar que el ecosistema cripto está en un bull market desde su origen. Si se mira el cuadro completo, con estos 13 años desde que Bitcoin comenzó a operar y los distintos booms de DeFi, los NFT, las DAO, las altcoins, los videojuegos play-to-earn y el metaverso, lo que se ve es un crecimiento sostenido del espacio cripto en su conjunto, con cada vez más proyectos, más usuarios y mayor capitalización de mercado. Y con criptos como BTC o ETH peleando permanentemente por alcanzar nuevos valores máximos históricos.
Dentro de esa gran imagen, por supuesto que hay ciclos alcistas y ciclos bajistas, momentos donde el mercado está bullish y otros donde se pone bearish. El ejemplo más claro es el bear market de 2018, que duró 14 meses desde que el bitcoin alcanzó en diciembre de 2017 un máximo histórico de alrededor de los 20 mil dólares, hasta la recuperación recién más de un año después, a partir del segundo trimestre de 2019. E incluso en esos ciclos menores, de algunos meses o años (como aquel bear market) se pueden dar momentos más cortos alcistas o bajistas.
Entonces, algunas cosas para pasar en limpio:
El mercado cripto tomó de la bolsa de valores y el mundo financiero el concepto de bull market o mercado toro. Si bien no hay certezas de por qué esa figura, una lectura posible es que el ataque del toro es hacia arriba, con sus cuernos. Otra posibilidad es que el toro señala el empuje, la fuerza, el "ir para adelante".
Un bull market se caracteriza por un sentimiento optimista en cuanto no solo al activo en cuestión (el bitcoin, por ejemplo) sino también relacionado con su sector (el mercado cripto y su ecosistema). Esta mayor confianza también genera que más gente quiera ingresar a ese sector o hacerse con ese activo, por lo cual la demanda sube. Al mismo tiempo, quienes poseen una cripto que está al alza en general no quieren soltarla. Todo esto hace que el precio suba y consolide la tendencia.
Hay muchos motivos para que una criptomoneda vea crecer sostenidamente su precio. Pueden ir desde ser listadas en un exchange muy grande a obtener una nueva utilidad en un producto DeFi, por ejemplo (como un staking con esa cripto con mejor rendimiento que los que ya existían). O desde haberse vuelto viral por el tuit de una persona reconocida (como pasó con Elon Musk y el ciclo bullish de Dogecoin), hasta ser un token que puede sustituir a otro que está a la baja.
También la idea de bear market o mercado oso está tomada de la bolsa de valores. Y, del mismo modo que con el bull market, está la lectura que propone que el oso ataca en caída: estando parado, se deja caer con fuerza. Otra posibilidad es la metáfora de esta costumbre del oso de hibernar, de retirarse a la cueva cuando llega el invierno.
Un bear market está marcado por un sentimiento más bien pesimista, cargado de dudas, miedo e incertidumbre. En un contexto así, es menos la gente que quiere ingresar al mercado, porque los beneficios se vuelven borrosos o se revierten, y entonces la demanda cae. En simultáneo, las personas que poseen criptomonedas en baja a veces quieren venderlas para dejar de perder valor relativo. Esto consolida la tendencia con una bajada del precio.
También hay variadas razones para que un activo se ponga bearish y vea caer sostenidamente su precio y su capitalización de mercado. Pueden haber sufrido algún ataque de seguridad o haber sido retirado de un exchange por una irregularidad. También puede ser que baje el rendimiento que da en DeFi o que haya salido un nuevo token que ofrece una mejor utilidad.